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1聚氨酯高阻燃板材将成为公司业务新增长点

时间:2019-05-22 04:38:28 来源:互联网 阅读:0次

红宝丽(002165):高阻燃聚氨酯板材顺利投产 成新利润增长点

1.聚氨酯高阻燃板材将成为公司业务新增长点

公司利用从事多年硬泡聚醚多元醇的技术优势,进行了十多年的技术攻关,实现了高阻燃聚氨酯板材的工业化,生产的聚氨酯板材达到了BI(难燃)级阻燃要求,得到江苏省消防局的认证,能够耐1000度以上的高温,完全满足建筑阻燃要求。公司采取的技术是在聚醚多元醇分子中接枝磷系阻燃分子,阻燃效果要超过一般添加阻燃剂的B2级(易燃)聚氨酯阻燃板材。聚氨酯阻燃板材是公司的新业务,未来将会对业绩增长有很大的拉动。

2.聚氨酯高阻燃板材在保温性能目前国际上的材料

聚氨酯阻燃板材仍然是世界上公认的的保温材料。无机材料虽然并不燃烧,例如玻璃棉和岩棉,在火灾高温攻击下,玻璃棉超过350度泡沫脆化,岩棉超过600度以上会粉化,抗不了火灾高温攻击,而且寿命比较短,大概可以达到10多年使用寿命,而聚氨酯阻燃板材的寿命可以达到25年的使用寿命,只要在施工方面对聚氨酯板材进行完善的水泥砂浆保护,加上聚氨酯阻燃板材,防火的安全性是没有问题的,而且红宝丽生产的聚氨酯板材是不易燃烧,难燃级别的。

6月份消防局和建设部还将召开会议讨论聚氨酯板材在建筑上的应用,按照目前的政策,只能使用A级的阻燃材料,而A级阻燃材料只有无机材料才能够满足。据行业专家表示,聚氨酯阻燃材料能够是满足阻燃和保温性能的材料。这个市场未来空间很大,目前80%的聚氨酯保温材料都是非阻燃材料,还没有添加阻燃剂,未来在政策的指引下,预计聚氨酯阻燃剂市场有很好的发展空间。我国现在有每年建设房屋2亿平方米,另外有旧房改造量是非常大,老的房子没有做节能的那相当多了,大概有400、500亿平方米,这个量需要的保温材料总量是相当高。

3.公司其他业务业绩也开始好转

环氧丙烷价格的持续高涨对红宝丽业绩有一定的影响,但是从一季度的环比来看,业绩有明显的改善,单季度净利润有近100%的增长。主要是公司在提价后和定价模式转变业绩有明显好转,将辅料蔗糖价格的大幅上涨计入加工成本,实现高成本的较为有效的转嫁,毛利率同比有将近一个点的提升。

目前环氧丙烷的价格维持高位的盘整,它的原材料丙烯价格开始有回落的趋势,加上近期新加坡和日本的环氧丙烷项目停产的项目将要投产,占聚醚多元醇70%的软泡聚醚由于高成本很多开始大规模的停产检修,预计环氧丙烷的需求下降,价格继续上涨的可能性减少。

4.盈利预测及投资评级

今年公司业绩主要增长点在于去年中期投产的硬泡组合聚醚全部达产,预计9万吨的产能将实现11万吨的产量,而去年产量为8万毒;新建的2万吨异丙醇胺于今年投产,预计可以实现产量由去年的2万吨提升至3万吨;100万平米的聚氨酯高阻燃板材的顺利;1200万平米的EVA膜预计中期投产。公司目前计划增发1700万股建设的6万吨硬泡组合聚醚预计明年一季度投产。现在市场弱势的情况下对增发价15.11元构成了一定的影响,但是从今年盈利能力来看,我们预计年的每股收益分别为0.64、0.94、1.27元,目前价格为14.80元,对应市盈率为23倍,维持"强烈推荐"评级。

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